红鲱鱼_Red Herring Filing

什么是红鲱鱼？

红鲱鱼是公司向证券交易委员会（SEC）提交的初步招股说明书，通常与公司的首次公开募股（IPO）相关。红鲱鱼招股说明书包含了与公司运营和前景相关的大部分信息，但不包括证券发行的关键信息，如价格和发行股份的数量。

红鲱鱼的运作方式

红鲱鱼招股说明书可以指向SEC提交的第一份招股说明书以及在获得公开发布批准之前创建的各种后续草案。要被视为可以发布，SEC必须彻底审查红鲱鱼招股说明书，以确保其中的信息不包含任何故意或偶然的虚假陈述，或违反任何法律法规的声明。SEC还可能指出未披露必要信息的情况。

“红鲱鱼”这一术语源于初步招股说明书封面上醒目的红色免责声明。该免责声明声明，涉及所提供证券的注册声明已向SEC提交，但尚未生效。换句话说，招股说明书中包含的信息是不完整的，并可能会被更改。因此，在注册声明生效之前，证券不得被出售，购买要约也不得被接受。红鲱鱼不说明价格或发行规模。您可以将其理解为药物在提交给FDA审批时有良好的有效性数据，但尚未获得FDA的批准，而在这种情况下，并没有获得批准，只是有效注册。

一旦注册声明生效，公司便会公布最终招股说明书，其中包含最终的IPO价格和发行规模。表达的兴趣随后可根据买方的选择转化为发行订购。注册声明提交到生效日期之间的最短时间为15天。[1] SEC并不批准证券，而仅确保注册声明中披露所有相关信息。

重要提示： 红鲱鱼是向SEC提交的初步文件，说明已提交证券发行申请但尚未生效。

红鲱鱼的好处

红鲱鱼招股说明书可以作为有关某一特定公司当前正在策划的潜在发行的信息来源。尚未经过SEC全面审查的招股说明书版本可能会对公司呈现得“过于”有利。SEC在最终批准之前可能会要求对此进行修订。

红鲱鱼招股说明书包含了关于公司的大量信息，以及关于发行收入的预期用途、其产品或服务的市场潜力、财务报表、相关管理人员和当前主要股东的详细信息、待决诉讼和其他相关细节。

关键要点

• 红鲱鱼是向SEC提交的初步招股说明书，通常与IPO有关——缺少发行的关键信息，如价格和发行的股份数量。
• 该文件说明已向SEC提交注册声明，但尚未生效。
• 红鲱鱼中的信息可能会变化，SEC仅确保披露所有适当的信息。

红鲱鱼的例子

Facebook Inc.（META），现在称为Meta，于2012年2月1日提交了一份红鲱鱼，这基本上是附有披露的S-1表格。Facebook提交文件上的“红色”粗体免责声明如下：

参考文献

[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Draft Registration Statement Processing Procedures Expanded."

[2] U.S. Securities and Exchange Commission. "Form S-1."